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场外新增资金入市志愿不强是行情高度受制的要害，而量能缺少会使盘中重复振动，经过量能的堆积来消磨阻力，行情仍会坚持在2745—2885点箱体振动区间。
IF1108主力合约持仓小幅添加，阐明盘面不合有所加剧，距3.4万手的持仓警戒线还有一段间隔，显现处于低危险区。周一起伏不大但全天都处于显着斜坡调整，后市股指振动收拾要求还在，但商场轮动上行格式未改。
小盘股是风向标，大盘股是安稳器。最近大盘股内部彼此角力，抵消了上涨及跌落的力气，使得指数坚持了横向收拾趋势。指数要有所作为，一方面要看银行股的表现，要盯梢当地融资途径关于银行的影响；另一方面，要看二三线城市限购布景下地产股的表现，咱们以为房价跌落并不是股价跌落的充沛条件，而限购则或许直接影响房子的需求，这是个新问题，需求留意地产股对行情影响。
现在商场环绕通胀及经济运转争论不休，这必定是一个谁也说不清楚的论题，至少在眼下，根本面仍是迷雾重重，价值出资简单遭到估值瓶颈的影响。因而，看微观选职业作配备，未必能构成高效的出资。淡化职业，重视主题，将侧要点放在个股的部分挑选上，或许有所收成。
周一期指持仓量较前一买卖日有所添加，显现多空不合较大，现在指数已运转在前期的收拾区域，在没有打破之前，只能选用高抛低吸的买卖方法，或是做好资金办理，等候新一轮趋势行情的呈现。
指数要打破，依托两点要素：1.现有热门板块只做部分调整或许继续坚持上攻态势。2.产生新的热门。周一商场显现热门正有往多元化方向展开的趋势。结合现在的量能状况和方针面的安稳，考虑向上打破的概率仍是较大的。
要点解读两条音讯，一是近期房地产调控方针密布出台，二三线城市限购将会显着限制房地产商的出资总量。二是资源税变革势必会推动资源品价格上升，将主推PPI再度攀升，与按捺通胀各走各路。从股市层面看，两者都将对周期性板块产生限制，估量短期内股指会有所调整。
大盘周一接连窄幅振动态势，而中小板和创业板都现已触及半年线，短线或面对调整压力。因为盘面热门不多以及危险指数再度运转到高危险邻近，咱们以为大盘或许将面对一个短的调整进程。操作上主张出资者逢高减持手中获利的中小盘个股筹码，等调整后再行补回，仓位则主张降到三成邻近。
跟着商场反弹的继续，沪深融资融券商场的交投人气现已全面康复，到上星期五两市已接连17个买卖日的日融资买入额超越10亿元，到现在两融余额总规划已站稳300亿元上方。上星期个股做多买卖亮点颇多，继我国神华、河北钢铁被大规划买入后，上星期五中联重科又现过亿买单。
从交投数据看，跟着大盘反弹，沪深商场融资融券做多热心现已全面康复。到7月15日，两市日融资买入额现已接连17个买卖日坚持在10亿元上方。其间7月4日至8日，沪深日融资买入规划算计超越88亿元；4日买卖额到达20亿元上方。而当周两市的融券卖出量则大规划萎缩。
数据显现，上星期两市共融资买入77.98亿元，比前周有较为显着的降幅；一起融资归还额66.41亿元，环比缩水约12%。14日，两市融资融券余额总规划打破300亿元，这间隔沪深两融余额站上200亿元曩昔了约13周，比从100亿元到200亿元的堆集少用了2周时刻。
据上证报资讯核算，到15日收盘，沪深融资融券余额总规划到达302.45亿元，其间融资余额299.69亿元，占比99.09%；融券余量1956.89万股，对应融券余额2.77亿元，这一规划与三周前根本适当。
与大盘结构性上涨相对应，近期的融资融券商场也显现出了个股买卖热度继续攀升的特色。上星期两融商场交投放量的一起，在个股的融资买入上也是亮点频出。
沪深买卖所发布的明细数据显现，7月11日，我国神华被多头融资买入超越9000万元，成为当日做多规划最大的个股；次日其日融资额又到达7680万元之多。12日，河北钢铁呈现过亿买单，日融资买入超越1.25亿元，但当日该股融资归还额也超越8400万元。
上星期五，中联重科呈现大规划买入，日融资买入额打破亿元，到达1.06亿元，一起当日该股有约7200万元的融资归还额，显现其净做多规划仍有3300余万元，其融资余额也被敏捷推升至6.9亿元。
依照中联重科发布的上半年成绩预告，公司估量上半年归归于母公司的净赢利为人民币约40亿元至46亿元，比上年同期添加约80%至110%。中联重科解说成绩改变原因称，陈述期内公司不断推出适销产品，盈余才能不断进步，出售收入较上一年同期有较大起伏进步。
招商证券研报以为，中联重科二季度成绩环比上升超出商场预期。估量公司本年首要的添加点是混凝土机械、塔机和环卫机械，获益于房地产出资稳步添加和劳动力代替。估量上半年净赢利挨近公告中的上限，EPS挨近上限0.75左右，二季度净赢利环比仍进步23%。招商证券上调其成绩猜测约14%，估量2011年、2012年EPS为1.32元、1.70元，对应11年的PE仅12倍。陈述以为具有竞赛力的配备制作业龙头公司合理PE应在18倍左右，方针价23.7元，对应该股还有45%的上涨空间。
到上星期五收盘，两市在买卖个股中融资余额排名前五位的别离为我国安全、兴业银行、中信证券、特变电工和西山煤电，前两者融资余额仍在10亿元上方；沪深融券余量排名前五位的标的证券别离是紫金矿业、万科A、华裔城A、我国联通、中联重科，其间前四者融券余量规划超越110万股。
7月18日shibor利率承续上星期振动走势，隔夜、2周利率有所回落而1周、1月利率又现上升。隔夜和2周利率别离下降23.16和38.34个基点，报收于3.6367%和5.5733%；1周和1月则别离上升42.92和10.91个基点，收于4.5217%和5.4200%；3月、6月期利率继续小幅下降，9月、1年期利率则继续走高。shibor利率全体水平已回落至近几月较低方位，近期方针面相对真空使得商场资金面得以喘息。
周一商场并无清晰的方针、信息影响，可是商场上关于通胀压力再升的忧虑再次延伸。尽管由猪肉、食物价格引导的一轮价格上涨有望在工业支撑下得到缓解，可是粮油、消费品等价格似有昂首之势。央行着重继续坚持稳健货币方针以安稳物价及坚持经济安稳添加，因而月内央行再次进步存款预备金率、合作公开商场操作吸收流动性的概率较大。而提准、公开商场操作将再次对商场资金面构成压力。
周一股指环绕周五收盘点位打开振动，消费类各股相对强势，而动力、金融等板块再次下探。日成交量于上星期根本相等，显现现在商场仍难以清晰方向，股指上攻缺少有用动能合作，商场心情仍待方针、音讯的进一步影响。估量未来股指仍将继续箱体振动蓄势，出资者可重视下方均线方位支撑逢低慎重做多。 （作者单位：宏源期货）
东方证券研究员宣布陈述指出，公司是RFID工业联盟副理事长单位，参加了国家RFID安全规范及物联网职业使用规范的拟定。因为粮食流转信息触及国家公共秘要，这一职业必定像金税工程相同由少量企业主导，公司已研制成功粮食流转办理处理方案并在江苏常州、内蒙巴彦淖尔、河南郑州等地成功试点，未来有望成为职业的寡头垄断者之一，也将成为食物安全溯源系统范畴的商场领导者。软件事务安稳高速添加和训练工业不断强大将进步公司全体毛利率。初次给予公司买入评级。（东方证券）
国泰君安证券研究员宣布陈述指出，主业大输液出产线添加平稳，塑料安瓿出产线和全自动智能灯检机的商场前景具有迸发力，是进步公司短期成绩的保证。公司是国内注射剂出产设备的抢先企业。首要产品包含各类大输液出产线和安瓿注射液出产线等注射剂药品出产线%以上的收入来自大输液出产设备，销量及出售额居职业榜首，出产技能已挨近世界水平。依据新产品出售的假定，估量公司2011-2013年EPS为1.04元、1.64元、2.35元，同比增54%、58%、43%。给予增持评级，方针价42元。（国泰君安）
依据饲养景气角，咱们近期一向激烈引荐民和股份。咱们在 6 月20 日的陈述中《掌握成绩超预期种类和细分子职业时机》曾提示咱们民和、正邦都将会向上批改盈余猜测，主张要点重视。在6 月21 日《鸡苗价格高企下的标的挑选》陈述中上调民和11 年盈余猜测至1.37 元，考虑增发摊薄0.96元。在7 月10 日的职业报中《山东调研简报：看好从海参饲养到禽类饲养》咱们再次主张激烈重视民和。
公司作为国内最大的产品代鸡苗出产企业，彻底享用鸡苗价格向上时带来的成绩弹性。依据咱们最新的盯梢发现，鸡苗价格近期呈现加速上涨，从6 月21 日至7 月13 日短短缺少一个月时刻，鸡苗价格从3.9-4.1/羽到4.6-4.8元/羽，涨幅达18%，依据咱们测算鸡苗价格每上涨0.1 元，可增厚公司EPS0.16 元。短期鸡苗价格的上涨，进步民和成绩的幻想空间。
关于下半年鸡苗价格走势，取决于供应端开释。产品代鸡苗的量决定于爸爸妈妈代鸡苗的供应。爸爸妈妈代鸡苗本年1 季度呈现较强的补栏。从爸爸妈妈代鸡苗补栏到产品代鸡苗出栏往后要推27 周左右，大约到8-9 月份。考虑到三季度节日要素，鸡苗价格有支撑。
民和 4 月18 日公告再融资方案：拟不低于19.36 元价格发行4500 万股，征集8.4 亿元，用于扩展下流饲养和屠宰事务。
到时，民和饲养和屠宰产能可到达 5500 万羽，年赢利可达1.9 亿元。
咱们猜测民和股份11-13 年净赢利别离为1.47 亿、1.94 亿和2.44 亿元。
在鸡苗高企的布景下，公司的成绩超预期是大约率事情。咱们上调公司方针价27.9-33.6 元，对应11 年30-35 倍PE，买入评级。
1、公司2011 年1-6 月完结运营收入30815.32 万元、净赢利3000.68 万元，同比增幅别离为14.36%、371.35%。因为公司上半年完结全资子公司西安老孙家饭庄运营楼项目股权转让取得2224.50 万元出资净收益，故运营赢利增速远高于收入增速。在扣除非经常性损益后，归属上市公司净赢利为749.11 万元，同比增幅为19.65%，与收入增幅相匹配。上半年公司完结每股收益0.15 元，成绩根本契合预期。
2、2011 年世界园艺饱览会在西安举行，这对公司的餐饮主业有着直接的拉动效果。1-6 月餐饮收入23669.96 万元，收入增速达17.33%，但因为年头以来餐饮收买价格的继续上涨而拉动全体运营本钱的进步，公司餐饮毛利率略有下降，降幅为-0.33%。下半年跟着各类假日的到来，游客的消费将进一步带动公司餐饮收入，估量全年餐饮收入增速将达20%左右。
3、陈述期内，公司活跃展开包含多个老字号品牌小型连锁店的三百工程，上半年，共开设大中型特色店2 家，展开老字号便利店、连锁店23 家，完结老字号大型更新改造项目11 个。现在，公司运营网点总数近70 家，其间小型连锁店、便利店（专柜）为39 家，餐饮连锁的运营形式已初具规划。别的，高陵食物工业园已于上一年顺畅建成投产，未来其食物加工业将成为除餐饮以外的另一大主营事务。
4、公司于2011 年2 月23 日发布定向增发预案，拟于不低于10.7 元的价格、发行不超越4200 万股股份，征集约4.3 亿元资金用于西安饭庄东大街总店楼体重建、运营网点立异改造及后勤晋级改造项目。其间西安饭庄改造项目将于2013 年完结，估量将为上市公司奉献净赢利1737 万元。别的两个项目将为公司长时刻盈余才能的进步最出活跃奉献。
5、综上，2011 世园会将拉动全年公司全体成绩，未来公司在区域内老字号餐饮连锁的扩张仍具有必定潜力，别的经过增发将处理限制上市公司展开中资金缺少的问题。估量2011-2013 年EPS 别离为: 0.25 元、0.27 元、0.36 元；PE 别离为：43.73 倍、41.27 倍、30.86 倍。考虑到未来定向增发项目将进步公司的全体盈余才能，咱们给予引荐评级。6 个月方针价12.5 元。（华泰证券（601688））
长江证券（000783）研究员宣布陈述指出，近期对森马服饰进行了调研，与公司董秘就公司战略及运营状况进行了深化交流。公司近几年展开敏捷，公司森马品牌得益于休闲服职业快速展开，在职业中处于抢先位置；公司童装巴拉巴拉品牌在童装商场中处于绝对优势，童装职业展开较初级，公司在此职业中已堆集了适当的经历。公司在不断强大的一起，加强研制，供给多样性的产品，满意顾客不断改变的需求，一起公司加强供应链办理，以习惯不断生长的需求。估量2011-2013年主营事务收入别离为90.96、129.14、177.67亿元，对应的EPS别离为2. 4、3.49、4.72元，现在商场价格为52.1元，对应PE别离为21.7、14.93、11.04倍。给予公司“激烈引荐”出资评级。（长江证券）
公司近来发布了 2011 年上半年成绩预增公告，2011 年1-6 月份估量完结归归于母公司净赢利1.37-1.58 亿元，同比添加30%-50%。彻底契合咱们之前估量公司本年上半年成绩添加40%的预期。
步步高上半年新开 8 家超市门店，门店扩张方面契合预期，咱们估量全年超市新增门店20 家，经过外籍团队曩昔18 个月来的改造，上半年超市同店增速14%，其间改造后门店同店添加到达25%，效果显着；百货方面本年将继续接连上一年的迅猛添加，1-6 月份出售添加30%以上，占公司收入比重进一步上升，长沙河西店的逐步老练及未来几年5-6 个确定性城市归纳体下沉项目的开出，都为百货事务供给继续添加动力。
如咱们此前估量，上半年净赢利增速有望到达40%，超商场预期，成绩拐点将进一步得到承认。公司超市事务现已度过磨合期，未来6 个月将继续坚持较快开店状况，然后推动明后年继续坚持快速添加态势，一起百货事务展开渐至佳境。咱们坚持2011-2013 年EPS0.82、1.15 和1.61 元的盈余猜测和买入评级，方针价29元。（广发证券（000776））
公司成绩添加契合预期。依据中期快报宣布，公司运营收入3.69亿元，同比添加44.13%，归归于母公司净赢利0.46亿元、同比添加54.91%，折合每股收益1.04 元，同比添加40.54%，成绩契合咱们预期。
1.职业呈快速添加态势。上半年，依据定制衣柜职业特征的不断凸显，业内人士以为职业添加契合预期，该细分范畴已成功不断抢占手艺与制品衣柜商场。日前，跟着达芬奇、卡森世界等所谓高端家具企业内情的曝光，咱们信任以中高端为主的定制衣柜商场将迎来顾客的深化知道，商场前景杰出。
2.公司运营形式得到商场必定。公司处于定制衣柜职业龙头位置，在该职业快速展开、抢占衣柜商场份额的一起，公司将以其品牌化及龙头位置优势共享此生长盛宴。而关于公司自身而言，其品牌、共同的经销商准则、以及规划效益一向以来都是咱们看好其成绩继续添加的三大方面。中期快报的宣布，显现出上述三方面优势在商场中取得的杰出收益，导致企业效益有较大起伏进步，运营形式得到必定。
3.公司本钱操控较好。公司1-6月赢利总额0.57亿元、同比添加51.83%，归归于母公司净赢利0.46亿元、同比添加54.91%，由此可看出公司本钱费用操控较好，没有因为事务的添加导致本钱费用的快速上升，然后腐蚀赢利所得。
下半年，跟着定制衣柜职业的旺季到来，以及公司途径建造的完结和募投项目的达产，咱们以为在公司运营形式得到商场必定的状况下，产品出售商场前景宽广，未来将坚持继续性添加。
依据以上观念，估量公司2011-2013年运营收入别离为10亿元、15亿元和20.25 亿元，完结净赢利别离为1.53亿元、2.32亿元和3.08亿元，复合添加率别离为49.64%及54.22%。估量2011-2013年公司的EPS别离为2.87元、4.35元和5.76元， 、对应PE为28倍、18倍、14倍，坚持买入-A出资评级，6个月方针价90元，对应PE为31倍。
危险提示：房地产商场的继续调控将对公司出售带来冲击；职业竞赛继续加大，然后导致盈余低于预期。
一、事情概述 1.出资6836.11万元建造血液净化工程技能中心。 2.投3000万元资金及2100万元固定资产与武汉同济医院合资树立控股子公司进行大输液出产（3000万袋一般软袋输液，2000万袋腹膜透析液），公司控股51%。
二、剖析与判别 进一步标明公司高端医治性输液企业的定位 这两个项目进一步标明，公司并非传统含义的大输液企业，公司是高端医治性输液企业。现在在血液净化范畴现已构成了以血液滤过置换液、腹膜透析液、肾移植用器官维护液（在研）等系列产品，一起公司的肠外养分（脂肪乳、氨基酸）和等范畴现已有所布局。 血液净化工程中心的树立奠定公司在该范畴的技能实力与抢先优势 血液净化工程中心的树立奠定公司在该范畴的技能实力与抢先优势。该项目是公司现已在该范畴取得必定的效果的根底上进行的，该中心的树立将进步公司的研制实力，进步血液净化医治水平，奠定公司在血液净化范畴的抢先位置。 控股子公司树立契合公司展开需求 出资树立控股子公司使公司的输液产能得到保证，一起下降公司在南边商场的运输本钱。该项目新增0.3亿袋普液产能，算计产能1.85亿袋。估量本年销量约1.1亿袋。公司产品是大输液工业晋级的方向，合作方有800万袋的需求，因而该输液基地产能的消化彻底没有问题。该项目新增2000万袋腹膜透析液产能。如咱们前期陈述所述，该商场前景宽广，考虑上该项目公司算计产能是5000万袋，对应每年约5万患者的使用量。而现在潜在患者集体是100万人，跟着卫生部对腹透的推行，咱们以为商场足以消化5万人的用量。
三、盈余猜测与出资主张 咱们以为公司将最大程度获益于国家对终晚期肾病的保证。该事务具有较高的成绩弹性。暂时不考虑股权鼓励方案施行的影响，估量未来三年别离完结EPS0.42元、0.55元和0.77元。股权鼓励的施行大约影响未来三年EPS0.024元、0.089元、0.057元。因为看好公司的久远展开及成绩弹性，坚持激烈引荐的出资评级。
公司的热缩资料有三大类，消费电子热缩资料、轿车热缩资料、高铁热缩资料。全球来看，公司热缩资料的商场份额在15%-20%，美国瑞凯的商场份额为60%，商场份额仍有不断扩张的空间。
2010 年高铁热缩资料承认收入8000 万（西南地区某个客运专线和京沪高铁部分路段），2009 年仅承认1000 多万，未来营收取决于高铁出资速度。高铁的毛利率在40%-50%。以我国高铁总路程1.2 万公里核算，高铁热缩资料的商场容量在10-24 亿元之间。考虑到国内只要长园经过了高铁认证以及热缩资料仍有望在机车和检修车上得到使用，未来2-3 年，高铁热缩资料仍有望坚持高速添加的态势。 1.2 轿车热缩资料轿车热缩资料首要使用在线束上，一辆车用到热缩资料的价值在100-200 元（10-30 万元的车型，比方广本、群众、马自达、海马）。公司出产的轿车热缩资料在功能上和国外的产品没有差异，但国外产品的单价是公司产品的5-6 倍，首要原因是国外厂商产品的商用时刻较长。现在，公司热缩资料的合作伙伴是德尔福（德尔福公司原为通用轿车公司的零部件子公司，在轿车电子、轿车零部件和系统集成技能方面处于世界抢先位置，2009 年全球出售额高达203 亿美元），长园不直接和轿车整车企业产生事务来往。日本住友是全球最大的轿车热缩资料供货商。
公司的产能是12~13 个亿，假如轿车热缩资料方面的商场有打破的话，将会进步很快。这块产线的通用性很强。上一年做到6.5 亿元。
核岛热缩资料在活跃做相关的商场，快的话最近两个月有成果，这代表了一个技能等级，具有标志性的效果。于此一起，在军工船只方面的运用也将有所打破，这方面的资料首要是用在管道、衔接的当地。现在国内军工船只首要是美国瑞凯公司的产品。现在国内相关产品强制性国产化的文件现已出台，对公司这类热缩资料的龙头企业是严峻利好。咱们也等待公司在这方面有所打破。
上海维安的PTC 给多家全球大型电子企业供货，占iphone 和ipad 的供货份额20%，占Nokia 的供货份额70%。3G 手机和苹果Iphone 的毛利率能够到达50%。一般手机和笔记本的PTC 毛利率在30%左右。上海维安的2010 年产能4 亿片，2011 年产能将到达8 亿片。全球电路维护元件的商场规划在60 亿美元左右，其间过压维护占48%的商场，过流维护占52%的商场。本年PTC 营收增速在70%左右，跟着不断开发新客户和消费电子职业展开，未来几年PTC 营收年均增速有望到达40%以上，毛利率进步将使得净赢利增速更快。
公司的电力设备事务包含继电维护与综自、电缆附件、SF6 环网柜、电子互感器、微机五防。（湘财证券）
中报成绩略高于咱们此前预期。公司2011 年上半年完结运营收入12.3 亿元，同比添加24.2%，运营赢利1.8亿元，同比下降8.1%，归属母公司净赢利1.74 亿元，同比添加26.6%（运营赢利和净赢利增速距离首要是政府补助同比添加313%所造成的）。全面摊薄EPS0.57 元，略高于咱们中报前瞻中的预期0.54 元。
酵母产销规划继续扩张，但出口收入增速放缓。公司现有酵母产能11 万吨，估量上半年酵母产品销量5 万吨，同比添加17%，完结出售收入11.3 亿元，同比添加21.4%，其间，国内收入添加30.7%；国外出售收入4.6 亿元，同比添加15.3%，增速有所放缓。咱们以为公司依托现有国外大经销商进行商场拓宽已遇瓶颈，未来仅能完结职业天然添加的速度，若从头完结快速添加必要加强对国外商场的途径浸透并添加相应技能服务人员。现在公司高管及出售团队已着手构建国外营销系统。
糖蜜价格上涨致归纳毛利率同比下滑 4.2%。2010/2011 制糖期公司糖蜜收买价格在1200-1300 元/吨，同比上涨20%左右，因为公司存货本钱选用先进先出法，上半年糖蜜本钱压力继续上升，上半年公司归纳毛利率31.8%，同比下滑4.2 个百分点，其间二季度毛利率31.4%，同比下滑5.1 个百分点，较一季度环比下滑0.8 个百分点。毛利率同比大幅下滑是运营赢利呈现同比下降的要害原因。
最坏时期已过，三季度盈余拐点将现。①食物添加剂风云长时刻利好发酵职业龙头。上半年食物添加剂风云对酵母短期需求构成负面影响，咱们估量公司4 月份出售收入不到1.5 亿元，但国家严查食物添加剂也促进大型食物企业愈加重视食物安全，收买规范的添加剂产品，5 月份酵母产品需求上升，估量公司完结出售收入1.8 亿元，6 月份收入超越3 亿元；一起，公司酵母味素销量快速添加，估量上半年销量为1 万吨左右（上一年全年1.3万吨）。②糖蜜本钱压力减缓，毛利率有望环比上升。现在世界糖蜜到港价低于国内价格10%左右，且公司已争夺到必定进口配额，下半年公司可经过进口糖蜜缓解本钱压力；二季度国内糖蜜价格已企稳，如若糖蜜价格继续上涨下半年公司或将择机涨价。咱们估量本钱压力缓解和高毛利率产品占比进步将推动三季度归纳毛利率环比上升，同比相等。
坚持“买入”评级。估量2011 年公司酵母系列产品总产能到达13 万吨以上，2012 年产能达18.5 万吨（其间1季度埃及1.5 万吨酵母投产、7 月柳州2 万吨酵母投产（含酵母味素产能1 万吨）、年末德宏州2 万吨酵母投产），新项目投产为公司未来两年成绩继续添加奠定产能根底。估量11-13 年 EPS 别离为1.19/1.52/1.99 元，当时股价对应11-13 年PE30/23/18 倍，公司季度盈余低点已现，下半年毛利率有望好转，且三季度增发询价发动有助于出资者进一步了解公司长时刻生长逻辑，坚持“买入”评级。（申银万国证券研究所）
咱们近期调研伊利股份后，以为伊利有望迎来中报行情，理由包含：1、估量中报收入添加28%左右，有望高于商场预期。2、儿童奶、金领冠奶粉出售超预期。3、职业竞赛面对拐点，伊利中报运营费用率有望下降0.5-1个百分点。4、估量增发规划有望削减至50 亿元左右。长时刻看，伊利有望重复03 年后美的、格力的故事，2015年估量收入760 亿，方针市值1000 亿。短期看，中报收入赢利有望双双超商场预期，主张出资者活跃配备，迎候中报行情。
上半年伊利各产品事业部出售添加喜人。其间液奶收入估量添加28%左右，奶粉添加有望挨近30%，酸奶添加估量超25%，冷饮添加估量20%左右。
获益于中产阶级的兴起后的消费晋级，伊利产品结构继续改进。上半年，伊利高毛利产品占比仍在不断进步：液奶中，估量高端金典占液奶收入5%左右；儿童奶收入在10 年添加207%的状况下，上半年增速仍有望超100%，现在占液奶收入比重估量超10%；舒化奶占液奶收入估量5%以上。走量可是微利的白奶占比估量下降到40%左右。奶粉中，估量婴幼儿奶粉占比已进步至60%（08 年前仅占30%）。高端金领冠（1 阶段金领冠奶粉900g 终端价格230 元左右，已和进口奶粉主力价位适当）上半年收入添加有望超50%，占伊利奶粉收入有望超10%。
中报运营费用率获益于职业竞赛改进，估量同比下降0.5-1 个百分点。本年乳业竞赛显着改进（1-5 月职业费用率下降1 个百分点）的原因包含：1、乳制品企业出产许可证重审中，45%的乳企被挑选出局。2、宁高宁出任蒙牛董事会主席，中粮更拿手工业链整合而非终端价格战。3、经过若干年高于对手的费用投入份额，伊利上一年收入已根本追上蒙牛。
本年起的伊利、蒙牛有望重复03 年后格力、美的之故事。93-03 年格力、美的的净利率别离由7.5%、13.2%下降至03 年的3.4%和1.2%，跟着职业集中度进步和两家自建途径脱节对国美苏宁的依托，上一年两家的净利率已上升至7.1%和4.2%。反映在股价上，03 年至今两家公司简直每年跑赢商场，累计别离跑赢申万A 指266%和532%。
伊利 2015 年收入有望达760 亿，方针市值1000 亿。上一年乳制品职业收入1900 亿左右，假定未来5 年CAGR15%、2015 年伊亨通占率20%（10 年以职业收入测算伊亨通占率为16%），到时伊利收入将达760 亿。职业龙头理应享有高于职业均匀水平的赢利率（现在伊利显着低于职业均匀赢利率是不正常的），假定2015 年伊利净利率进步至6.6%，给予20XPE，2015 年方针市值1000 亿。
增发额应辩证看待，存在下调或许。巨额增发一方面是对EPS 的短期摊薄（若增发50 亿股本扩展19.1%），另一方面手握巨额现金也为公司中长时刻展开夯实根底，一起节省很多财务费用（伊利10 年末资产负债率70.6%，蒙牛仅为40.9%。假定融资规划50 亿，按一年期存款利率3.5%核算便可奉献1.8 亿利息收入）。
估量伊利中报主业收入添加 28%左右，净利添加72%，承认出资收益1.56 亿后实践添加117%左右，年内方针价25 元。主张出资者近期活跃配备，布局中报行情。估量11-13 年伊利增发摊薄前EPS 别离为0.914 元、1.186元和1.425 元，同比添加88%、30%和20%，对应11-13 年主业净利率别离为3.5%、4.2%和4.2%，主业同比添加68%、45%和20%。摊薄后EPS（假定融资规划50 亿）别离为0.767 元、0.996 元和1.196 元，对应11-13PE25倍、19 倍和16 倍。按25 倍12PE 核算年内方针价25 元，方针市值476 亿元，2015 年方针市值1000 亿元。预期差显着，主张买入。（申银万国证券研究所）
上星期五，物联网板块股票涨幅较大，其间中航电测上涨10%、汉威电子（300007）上涨7%、海康威视（002415）、大立科技（002214）、航天信息（600271）、中瑞思创（300078）等多只个股上涨起伏超越3%。
物联网方针逐步履行，进入实质性阶段。从2009 年提出感知我国开端，物联网就遭到咱们的重视，本年物联网方针逐步履行，物联网将从前期的概念进入实质性展开阶段。依据《我国证券报》报导，物联网展开辅导定见和物联网“十二五”规划现已成稿，现在正在征求定见；我国第一批5 亿元物联网专项基金申报作业已发动，共有600 多家企业申报，物联网专项基金总计50 亿元，估量 5 年内发放结束，专项资金将要点支撑物联网要害中心技能及要点产品的研制和工业化，企业层面将开端获益。7 月13 日，国家传感器网络规范作业组正式发布了我国已完结的传感网第一批6项规范征求定见稿，这6 项规范估量到本年年末就可正式公布并施行。此次6 项规范的施行标志着我国不只具有了自己的传感网规范，更表现了我国传感网工业的科研开发已进入一个新的展开阶段。
公司是应变式传感器龙头企业，将获益物联网的迸发。此次物联网相关个股中，中航电测和汉威电子等传感器企业上涨起伏最大，印证了咱们的前期观念，传感器是物联网的中心，将最早获益物联网的迸发。传感器归于物联网的感知层，用于信息收集、捕获和物体辨认，将是整个工业链中需求量最大、最根底的环节。依据研究机构贝叶思和我国电子信息工业展开研究院猜测，未来5 年国内传感器商场出售额年复合添加率将到达30%。现在，在物联网工业中，我国网络通讯相关技能和工业支撑才能与国外距离相对较小，但传感器等感知端制作工业与国外距离较大，我国大陆从事灵敏元件及传感器的企业中，外资企业占67%，因而我国物联网专项资金将要点支撑传感器等要害中心技能的研制。公司是世界范围内应变式传感器的首要供货商之一，在中高端应变式传感器方面具有必定的技能优势，2009 年公司应变式传感器销量全球第三。上一年公司传感器产品取得了多项北美的NTEP 世界认证，公司出口商场有望取得进一步打破。作为应变式传感器的龙头企业，公司已开端活跃布局物联网，5 月公司加入了“移动硅谷（北京）物联网工业联盟”，参加物联网范畴相关技能研制与规范拟定，未来公司传感器将获益物联网的迸发。
航空需求添加和工业链整合是公司未来添加亮点。公司应变式传感器在飞机上有广泛的用处，可为飞机重心检测台、飞机称重仪、驾驭杆/盘力传感器、飞翔高度速度检测仪等产品配套。现代军用飞机要求具有的作战功用越来越多、功能越来越高，飞机对传感器的需求逐步添加。未来跟着我国三代机的列装和新式飞机的上马，我国军用飞机传感器将进入快速添加期。公司传感器研制和质量优势显着，再加上公司作为中航工业部属企业的布景，公司进军航空范畴愈加简单。公司将不断经过工业链整合，向系统集成商改变，增强竞赛实力，未来展开空间更大。依据公司规划，公司拟并购的职业及方针企业为：1）轿车保修和检测职业；2）外表和软件类企业；3）压力传感器企业；4）称重范畴的方针企业。本年头，公司收买了上海耀华，上海耀华是国内最大的称重外表开发出产商，将为公司成绩带来大幅上涨，一起也契合公司的展开规划。咱们预期，在中航工业“五化、万亿”战略方针的辅导下，公司仍将推动工业链整合，在系统集成方面做大做强。
咱们猜测公司 2011-2013 年将完结出售收入4 亿元、4.95 亿元和6.13 亿元，对应估量EPS 别离为0.60 元、0.75 元和0.90 元，坚持公司增持评级。（东方证券研究所）
公司发布半年报成绩批改公告：估量2011上半年比上一年同期添加50%-70%，高于一季报估量的30%-50%。
1.咱们以为，公司成绩高添加首要动力来自光通讯和软件事务的主营事务添加。首要，光通讯高速添加首要来自于“工业方针、客户需求、产能进步”的完美结合。其次，公司软件事务经过客户拓宽、产能扩张、向高端项目延伸三大战略完结高添加。
2.咱们以为，考虑到公司盈余才能强、事务空间展开宽广，能够给予公司更高估值溢价。首要，盈余才能强：公司在光通讯配套设备范畴经过一体化出产的方法完结较好本钱操控。其次，事务展开空间巨大。因而，咱们以为在国家推行宽带战略和云核算大力展开的布景下，公司应当给予充沛的估值溢价。
咱们暂坚持盈余猜测：猜测公司2011-2013年EPS 为0.71、0.93、1.25元，净赢利同比添加80%、30.8%、35.2%。坚持买入评级、方针价21.3元，对应2011年30倍PE。跟着公司小非解禁根本完结，咱们以为公司现已存在较好出资时机。
危险提示：运营商下降光纤宽带接入出资；软件外包事务在华为开辟受阻。（海通证券（600837）研究所）
事情：7月15日，公司公告：成立国旅（三亚）出资展开有限公司，注册资本5000万；与北京泰通讯息技能公司、北京开联商通数码科技公司合资成立国旅（北京）信息科技有限公司，注册资本4300 万元，别离持股51%、45.5%、3.5%，拟展开全国性电子付出一卡通事务。
1．成立国旅三亚出资公司，意味着三亚海棠湾项目迈出了实质性一步。咱们以为，三亚出资公司的树立，将为后续参加海棠湾项目土地招拍挂做好预备，也意味着海棠湾项目近期或将有开展。
2．海棠湾项目关于公司含义严峻：（1）海棠湾项目是公司从单一的免税事务向奢侈品运营商、甚至归纳性旅行服务商的重要跨过，关于探究未来新的事务形式，迎候奢侈品消费大潮，有重要含义；（2）海棠湾作为国家海岸，区位的稀缺性将逐步表现，若能够以适宜的价格获取土地，其战略价值显而易见；（3）海棠湾项目是公司与三亚市政府之间的绝佳枢纽，经过对海棠湾项目的出资，将三亚免税店所获取的赢利留在三亚，将有用光滑公司与三亚市政府的联系，完结共赢。
3．海棠湾项目出资巨大，二级商场再融资是处理资金问题的可选方法。（1）依照媒体的报导，海棠湾项目占地770亩，出资50亿元。（2）2009年9月，“海棠湾9号酒店”地块占地19.5万平方米，成交价9.7亿元，单价4965元/平方米；若按此价格测算，770亩土地将耗资25亿元。（3）因而，海棠湾项目的发动，将带来很大的资金需求，此外，公司未来要向景区扩张，进一步加大资金需求；经过二级商场再融资是处理资金问题的可选方法。
4．看好公司未来展开前景。作为仅有的全国性免税运营商，享用着较高的方针壁垒；此外，经过多年的展开，公司已树立起杰出的收买系统（与奢侈品供给商树立了杰出合作联系），已与国内大多数首要机场树立起杰出的合作联系，有才能迎候国内奢侈品消费大潮。
5．重申“买入”评级，短期催化剂：中报成绩、海南免税方针调整预期、入境免税店获批预期。咱们估量11-13EPS别离为0.71、1.24、1.62元，成绩首要添加来历：入境游商场回暖带动出境免税店成绩添加、三亚免税店从无到有不断添加、存在获批或许性的入境免税店带来的增量奉献。重申“买入”评级，按12PE 30倍，坚持年末方针价37元。短期或许呈现的催化剂首要有：中报成绩估量将有较快添加、海南国人离岛免税方针调整预期逐步激烈、入境免税店存在获批或许。
危险提示：中日韩联系影响入境游商场、离岛免税与入境免税店等方针预期存在不确定性。（海通证券研究所）
2011年7月16日，华策影视公告《股票期权鼓励方案（草案）》，拟颁发61名鼓励方针447.5万份期权，初次颁发403.5万份，行权价格42.58元，行权条件为2011-2013年的净赢利添加别离为30%、31%和35%。
行权条件稳中有升，再次清晰了公司盈余才能添加的空间，将给商场以决心。公司本次行权条件适当于11、12、13年3年别离添加30%、31%、35%。咱们以为这一行权条件既考虑到了公司的生长性，又不失稳健准则，成绩稳中有升会不断强化商场对公司未来的决心。
鼓励人数占公司职工份额较高，有助于增强“全员”的战斗力和凝聚力。依照2010年末公司66人核算，则61名鼓励方针占到2010年末公司职工总数的92.4%，即使是考虑公司在事务敏捷扩张阶段扩大团队（如新聘任的来自重庆卫视的副总邓发达），咱们估量仍有超越80%的公司职工取得期权，此外公司还预留了44万份期权。
下调公司2011-2013年盈余猜测至1.28元、1.71元和2.24元，下调份额别离为2%、3%和2%。咱们此前预期公司的盈余增速略高于行权条件，考虑到股权鼓励的摊销本钱，相应下调盈余猜测，影响尚有限。
从现已推出股权鼓励的互联网职业公司状况来看，股权鼓励存在必定的摊销危险。除了鼓励能否合格外，股权按鼓励一般有两种危险：榜首种状况是公司被“捧杀”，草案与实践授权日之间公司股价涨幅过大，带来巨额摊销本钱然后连累公司下期成绩；第二种状况是公司被“遗弃”，草案与实践授权日之间公司股价跌幅过大，股权鼓励短期内成了名不副实的“铺排”。咱们以为，按公司当时的估值水平缓估量成绩增速，第二种状况的或许性较小，但需求提示榜首种状况的危险。（见下文表4）
公司今明两年首要亮点：（1）投拍节奏加速，三四季度或许是收入承认顶峰，《钟馗传说》、《命运交响曲》、《昂首见喜》等高文均有望承认收入；（2）公司拟投拍《天边明月刀》、《射雕英雄传》、《千门》等一系列武侠体裁电视剧，古装高文不只是公司所拿手，相同的主题也有利于公司更好的使用拍照基地资源；（3）下一年的两部电影《和平轮》和《听风》从合作方、导演、艺人来看均属高文，而本年年末或下一年年头上映的电影《人鱼帝国》收入规划及承认时刻或超预期；（4）电视台、网络对优异内容的抢夺继续晋级。
下调公司2011-2013年盈余猜测至1.28元、1.71元和2.24元。尽管股权鼓励带来摊销压力，但快速而不失稳健的行权条件再次清晰了公司盈余才能添加的空间，也有望调集大部分职工的活跃性，总体上影响仍属正面。坚持“增持”评级。
首要危险：实践摊销本钱或许过高；出产方案履行开展带来的季节性动摇。（海通证券研究所）
1、公司主营事务为移动通讯网络优化掩盖设备（首要包含直放站和 RRU）、网络优化掩盖处理方案的系统集成和优化服务。公司2010年收入10.08亿，同比添加24.09%，净赢利1.00亿，同比添加30.12%；2011年1季度收入2.22亿，同比添加15.74%，归属上市公司股东的净赢利2434万，同比添加17.79%。
5、无线掩盖设备国内全年出资仅百亿量级，在国内千亿通讯设备商场中归于小众商场，而无线掩盖质量，特别室内，又是当时及未来网络优化的重心。因而，咱们以为未来无线掩盖设备商场仍会继续添加，而包含WLAN在内的无线掩盖设备代维及优化服务商场添加估量更为敏捷，三维通讯将是首要获益者之一。
依据紫光网络无源互调剖析外表的出售超预期，上调公司2011年的盈余猜测7%。不考虑公司方案中的增发项目，咱们估量公司2011-2013年的出售收入别离为13.57亿、16.96亿、21.13亿，同比添加别离为34.92%、24.92%、24.56%，净赢利别离为1.46亿、1.91亿、2.60亿，同比添加44.97%、30.88%、35.96%，每股EPS 0.68元、0.89元、1.21元。
当时股价对应2011-2013年PE别离为24倍、18倍、13倍。给予“引荐”评级。（银河证券研究所）
恒瑞医药上海研制中心占地10053 平方米，于2004 年5 月投入使用，现有研制人员200 多人。整个研制中心致力于立异药物的发现，向社会供给以科研开发为根底，合适商场需求的高科技医药产品，进入肿瘤/糖尿病/胰岛素范畴，并树立起一套从靶点挑选到毒性点评等悉数系统。
依据丁香园临床信息数据，公司现在临床+行将临床的小分子化合物有10 多个，其间阿帕替尼以VEGF 为靶标，现在处于三期临床，正在请求胃癌习惯症，预备上市，未来方针医治方针是胃癌、肝癌和肺癌。别的苹果酸法米替尼于2009年上半年取得临床二期批件，已进行的试验标明与辉瑞的索坦比较，效果根本共同，但法米替尼的副效果显着减小，现在处于二期临床前期阶段，开展顺畅。瑞格列汀已完结在美国和国内的一期临床，国内的二期临床估量现已开端。
2000 年开端恒瑞医药在国内发动新药研制，2005 年开端公司从国外制药职业引入了资深专家，展开至今研制中心每年能够取得5 到6 篇全新的专利，其间并不包含仿制药和制剂专利，现在研制中心每年争夺为公司供给2-3 个小分子化合物进入临床阶段。跟着新药研制的顺畅开展，未来五年公司有望上市一批具有专利维护的小分子立异药，在整个化药制剂职业低水平竞赛严峻的状况下，公司有望依托长时刻培养起来的研制实力引领工业晋级，并为国内广阔患者带来质优价廉的专利药。
咱们估量公司2011-2013 年完结归归于母公司股东的净赢利为9.09 亿元，11.23 亿元、13.57 亿元，估量每股收益为0.81 元、1.00元、1.21元，坚持公司买入的出资评级。（东方证券）
本陈述中，咱们从攀钢所具有的钒钛及铁矿资源的价值的视点考虑， 经过与世界和国内矿石类上市公司每股资源价值以及当时股价的比较来点评攀钢现在所在的股价及估值水平，经过剖析咱们得到了攀钢钒钛股价被显着轻视的定论。这与前期进口钛精矿价格大涨以及公司声称卡拉拉一期产能将扩大到1500万吨两大利好事情所反映的信息共同，即公司股价具有较大的上涨空间和上涨需求。
首要定论：攀钢钒钛股价被严峻轻视经过攀钢和全球首要矿企“股价/每股资源价值”的比较，咱们发现攀钢现在股价/每股资源价值之比仅为4.3%，低于三大矿业巨子的 19.6%、35.8%和5.1%，更低于国内矿石型上市公司金岭矿业（000655）的76.2%，这阐明攀钢股价现在处于较显着的轻视状况，也意味着公司股价未来上涨空间巨大。（银河证券）
长江证券（000783）研究员宣布陈述指出，近期对森马服饰进行了调研，与公司董秘就公司战略及运营状况进行了深化交流。公司近几年展开敏捷，公司森马品牌得益于休闲服职业快速展开，在职业中处于抢先位置；公司童装巴拉巴拉品牌在童装商场中处于绝对优势，童装职业展开较初级，公司在此职业中已堆集了适当的经历。公司在不断强大的一起，加强研制，供给多样性的产品，满意顾客不断改变的需求，一起公司加强供应链办理，以习惯不断生长的需求。估量2011-2013年主营事务收入别离为90.96、129.14、177.67亿元，对应的EPS别离为2. 4、3.49、4.72元，现在商场价格为52.1元，对应PE别离为21.7、14.93、11.04倍。给予公司“激烈引荐”出资评级。（长江证券）
公司的热缩资料有三大类，消费电子热缩资料、轿车热缩资料、高铁热缩资料。全球来看，公司热缩资料的商场份额在15%-20%，美国瑞凯的商场份额为60%，商场份额仍有不断扩张的空间。
2010 年高铁热缩资料承认收入8000 万（西南地区某个客运专线和京沪高铁部分路段），2009 年仅承认1000 多万，未来营收取决于高铁出资速度。高铁的毛利率在40%-50%。以我国高铁总路程1.2 万公里核算，高铁热缩资料的商场容量在10-24 亿元之间。考虑到国内只要长园经过了高铁认证以及热缩资料仍有望在机车和检修车上得到使用，未来2-3 年，高铁热缩资料仍有望坚持高速添加的态势。 1.2 轿车热缩资料轿车热缩资料首要使用在线束上，一辆车用到热缩资料的价值在100-200 元（10-30 万元的车型，比方广本、群众、马自达、海马）。公司出产的轿车热缩资料在功能上和国外的产品没有差异，但国外产品的单价是公司产品的5-6 倍，首要原因是国外厂商产品的商用时刻较长。现在，公司热缩资料的合作伙伴是德尔福（德尔福公司原为通用轿车公司的零部件子公司，在轿车电子、轿车零部件和系统集成技能方面处于世界抢先位置，2009 年全球出售额高达203 亿美元），长园不直接和轿车整车企业产生事务来往。日本住友是全球最大的轿车热缩资料供货商。
公司的产能是12~13 个亿，假如轿车热缩资料方面的商场有打破的话，将会进步很快。这块产线的通用性很强。上一年做到6.5 亿元。
核岛热缩资料在活跃做相关的商场，快的话最近两个月有成果，这代表了一个技能等级，具有标志性的效果。于此一起，在军工船只方面的运用也将有所打破，这方面的资料首要是用在管道、衔接的当地。现在国内军工船只首要是美国瑞凯公司的产品。现在国内相关产品强制性国产化的文件现已出台，对公司这类热缩资料的龙头企业是严峻利好。咱们也等待公司在这方面有所打破。
上海维安的PTC 给多家全球大型电子企业供货，占iphone 和ipad 的供货份额20%，占Nokia 的供货份额70%。3G 手机和苹果Iphone 的毛利率能够到达50%。一般手机和笔记本的PTC 毛利率在30%左右。上海维安的2010 年产能4 亿片，2011 年产能将到达8 亿片。全球电路维护元件的商场规划在60 亿美元左右，其间过压维护占48%的商场，过流维护占52%的商场。本年PTC 营收增速在70%左右，跟着不断开发新客户和消费电子职业展开，未来几年PTC 营收年均增速有望到达40%以上，毛利率进步将使得净赢利增速更快。
公司的电力设备事务包含继电维护与综自、电缆附件、SF6 环网柜、电子互感器、微机五防。（湘财证券）