酷游地址:立航科技成绩双降压顶赊销加重 “难产”项目摇身募投5亿元

　　在信披“严监管”下，本年下半年以来，到10月19日，沪深两市对外发表的监管函约为150份，内容包含往来款项不标准、高管违规、股东违规形成的信息发表问题，该三类问题一再被点名。往来款项不标准包含上市公司与关联方的往来款项。而前史上，成都立航科技股份有限公司（以下简称“立航科技”）曾经过全资子公司进行借款周转，2017-2018年发生额算计为3,100万元，然后其表明已对相关问题进行了整改纠正。

　　此次上市之路，立航科技或面临多重检测。其间，立航科技的“成绩单”或并不亮眼，不只净利润增速坐“过山车”，且2019年营收净利增加乏力，双双堕入“负增加”。此外，陈述期内，立航科技均匀净资产收益率一路走低，且赊销加重。再看其立异才能方面，不只研制费用率低于同行均值，立航科技创造专利数量或在同行中“垫底”，且别的两项创造专利请求均因不具创造性遭驳回，其间一项创造专利内容或触及首要产品挂弹车，令人唏嘘。值得留意的是，立航科技估计2018年投产的建造项目或未竣工，该项目前次建造进展不及预期面临“难产”的困境，却“摇身”募投5亿元，此番募投的进展又能否按期推动？

　　此番上市，立航科技的“成绩单”或并不给力。2017-2019年，立航科技净利润增速坐“过山车”，且2019年营收净利增加乏力，双双堕入“负增加”。

　　据签署日为2019年6月14日的招股书（以下简称“2019版招股书”）及签署日为2020年3月18日的招股书（以下简称“招股书”），2016-2019年，立航科技的经营收入别离为0.88亿元、1.36亿元、2.59亿元、2.38亿元。同期，立航科技的净利润别离为3,925.52万元、3,108.98万元、7,664.24万元、6,816.84万元。

　　依据《金证研》北方本钱中心研讨，2017-2019年，立航科技经营收入同比增加率别离为54.65%、91.04%、-8.25%。同期，立航科技净利润同比增加率别离为-20.8%、146.52%、-11.06%。

　　2017-2019年，立航科技的净利润增速演出“过山车”，2020年，立航科技的经营收入和净利润双双负增加。

　　据2019版招股书及招股书，2016-2019年，立航科技扣除非经常性损益后的加权均匀净资产收益率别离为97.06%、53.99%、40.39%、18.85%。

　　可见，2016-2019年，立航科技扣非后加权均匀净资产收益率一路走低。

　　据2019版招股书及招股书，2016-2019年，立航科技经营活动发生的现金流量净额别离为1,209.56万元、-581.58万元、5,369.66万元、581.24万元。

　　2016-2019年，立航科技的经营活动现金流入小计别离为1.01亿元、1.03亿元、2.1亿元、1.91亿元。

　　此外，近年来，立航科技应收收据及应收账款占营收的比重超越四成，2019年，该份额超七成。

　　依据《金证研》北方本钱中心研讨，2016-2019年，立航科技应收收据及应收账款算计占当期经营收入的份额别离为11.33%、42.06%、48.42%、78.98%。

　　可见，2017-2019年，立航科技应收收据及应收账款占营收的比重逐年攀升，其或面临赊销加重的困境，同期，其扣非加权均匀净资产收益率一路走低、收现比净现比均缺乏1。且令人唏嘘的是，立航科技成绩体现或不尽善尽美，2019年营收净利“双降”增加乏力。

　　立异是企业持续发展的源动力，但是，2017-2019年，立航科技研制费用率均低于同行均值。

　　据招股书，立航科技的同行业可比上市公司别离为成都爱乐达航空制作股份有限公司（以下简称“爱乐达”）、新疆机械研讨院股份有限公司（以下简称“新研股份”）、西安驰达飞机零部件制作股份有限公司（以下简称“驰达飞机”）、成都利君实业股份有限公司（以下简称“利君股份”）、西安三角防务股份有限公司（以下简称“三角防务”）、广联航空工业股份有限公司（以下简称“广联航空”）。

　　据招股书及东方财富Choice数据，2017-2019年，爱乐达的研制费用率别离为2.79%、5.63%、6.66%，新研股份的研制费用率别离为3.84%、4.66%、8.99%，利君股份的研制费用率别离为2.56%、2.79%、2.26%，三角防务的研制费用率别离为2.81%、1.34%、3.4%，广联航空的研制费用率别离为5.71%、4.46%、4.74%。2018-2019年，驰达飞机的研制费用率别离为4.82%、4.11%。

　　依据《金证研》北方本钱中心研讨，2017-2019年，立航科技上述同行业可比公司的研制费用率均值为3.76%、3.83%、5.21%。

　　换言之，2017-2019年，立航科技的研制费用率，低于其同行业可比公司的研制费用率均值。

　　据招股书，到2020年3月18日，共具有16项专利，其间创造专利1项。该项创造专利名为一种弹体的柔性顶升组织，授权公告日为2017年6月13日。

　　据爱乐达2019年年报，到2019年12月31日，爱乐达共具有专利18项，其间创造专利3项，实用新型15项。

　　据新研股份2019年年报，到2019年12月31日，新研股份已累计请求专利193项，其间创造专利34项，实用新型148项。

　　据利君股份2019年年报，到2019年12月31日，利君股份共具有授权有用国家专利131项，其间创造专利55项。

　　据广联航空签署日为2020年8月21日的招股说明书，到2019年12月31日，广联航空已获得了40项专利技能，其间创造专利4项。

　　据三角防务签署日为2021年4月1日的可转化公司债券征集说明书，到2019年12月31日，三角防务及其子公司共获得4项创造专利和6项实用新型专利。

　　据国家知识产权局数据，到查询日期2021年7月20日，专利号为12，名为“一种机翼加工进程的外翼调姿定位体系及办法”的创造专利，请求日期为2017年6月28日，请求人为立航科技，案子状况为驳回失效。

　　2020年4月24日发布的第2次检查定见通知书显现，创造专利“一种机翼加工进程的外翼调姿定位体系及办法”，检查的结论性定见为“权利要求1-9不具专利法第22条第3款规则的创造性”。

　　据国家知识产权局数据，到查询日期2021年7月20日，专利号为10，名为“一种挂弹车的归纳操控体系”的创造专利，请求日期为2017年6月28日，请求人为立航科技，案子状况为驳回失效。

　　2020年4月1日发布的第三次检查定见通知书显现，创造专利“一种挂弹车的归纳操控体系”，检查的结论性定见为“权利要求1-5不具专利法第22条第3款规则的创造性”。

　　需求留意的是，上述创造专利“一种挂弹车的归纳操控体系”，触及的产品或系立航科技首要产品挂弹车。

　　据招股书，立航科技首要产品为挂弹车和发动机装置车等飞机地上保证设备，挂弹车归于杂乱精细机、电、液一体化配备，由车体结构体系、液压体系和电气操控体系组成，并由智能化机载兵器挂装中心操控体系（该体系的中心又为高智能通用化的主动循迹挂弹软件）集成为一个有机的全体。以上各子体系均由立航科技自主开发，并进行了有用的体系集成，使立航科技的产品彻底具有主动化、集成化、智能化特色，满意了客户需求。

　　且招股书显现，立航科技出产的挂弹车选用动力电池或柴油内燃动力驱动，完结电液主动化操控，可以经过多自由度调理体系完结弹体的姿势调整，可高效、精确、安全地完结飞机外挂弹体和内埋式弹体装置。

　　据国家知识产权局，创造专利“一种挂弹车的归纳操控体系”专利说明书显现，该创造专利揭露了一种挂弹车的归纳操控体系，触及挂弹车操控应用领域，它包含，操控中心、行走模块、定位模块和称重模块，所述的操控中心的操控信号输出端别离与行走模块的操控信号输入端、升降模块的操控信号输入端和定位模块的操控信号输入端相连，操控中心的反应信号输入端别离与行走模块的反应信号输出端、升降模块的反应信号输出端和定位模块的反应信号输出端相衔接。

　　且该创造专利的有利作用为，挂弹车体系结构、布局规划具有先进性、合理性、安全性、实用性等特色，操作直观简略，保护便利，合适多款机型飞机上的导弹的快速装置、拆开，并适用于厂房、机库的环境下工作和停放。对导弹采取了有用的保护措施，避免人体和飞机的损伤；并契合环保、安全出产等规则要求，完结对装弹车的智能操控，削减挂弹时刻提高了挂弹功率。

　　也就是说，不只研制费用率低于同行均值，立航科技创造专利数量或在同行中“垫底”，且别的两项创造专利请求均因不具创造性遭驳回，其间一项创造专利内容或触及首要产品挂弹车，令人唏嘘。未来立航科技将怎么提高其立异才能？或该“打上问号”。

　　募投项目是上市公司征集资金后用于出资的详细项目，首要用于扩大出产或出资。奇怪的是，立航科技的募投项目，与2016年的建造项意图主体工程“堆叠”。

　　据招股书，成都立航科技有限公司（以下简称“立航有限”）为立航科技的前身。

　　据成都高新区政府，2016年8月29日公示的《成都立航科技有限公司航空设备及旋翼飞机制作项目环境影响陈述表》（以下简称“环评文件”），该项意图建造单位是立航有限。

　　据环评文件，“航空设备及旋翼飞机制作项目”的批准文号是成高经审[2016]92号，预期投产日期为2018年9月。该项意图总出资额为5亿元，占地上积为67,109.95平方米，新建厂房约96,983平方米，置办设备，建成后到达年产飞机零部件制作5,000件，飞机地上保证设备制作80台的出产才能。

　　据环评文件，“航空设备及旋翼飞机制作项目”的项目总出资为5亿元，立航科技自筹资金2亿元，国内借款3亿元。该项目工程方案于2016年9月开工建造，2018年8月竣工。

　　据环评文件，“航空设备及旋翼飞机制作项目”建造地址在高新区南部园区，为新建项目。该项目方案建造4栋出产车间、1栋电子装配车间、1栋研制测验楼、1栋职工宿舍楼，并配套建造停车库（地上）、物管用房、市政设备用房、厂内路途、美化等辅佐工程及设备。

　　详细项目组成来看，“航空设备及旋翼飞机制作项目”的主体工程包含4栋出产车间、1栋电子装配车间、1栋研制测验楼、1栋职工宿舍楼。

　　其间，1#研制测验楼的建筑面积为8,592.06平方米，共5层。2#出产车间的基底面积为10,816.07平方米，计容建筑面积21,632.14平方米，共1层。3#出产车间的基底面积为9,871.27平方米，计容建筑面积为19,742.54平方米，共1层。4#出产车间的基底面积为6,005.51平方米，计容建筑面积为12,011.02平方米，共1层。5#出产车间基底面积为9,871.27平方米，计容建筑面积为19,742.54平方米，共1层。7#电子装配车间的基底面积为1,869.46平方米，计容建筑面积为6,659.54平方米，共4层。6#职工宿舍楼共6层，建筑面积为6,677.24平方米。

　　但是，奇怪的是，2017-2019年，立航科技仅存在一项在建项目工程，名为“航空设备及旋翼飞机项目”。

　　据招股书，立航科技的在建工程仅为“航空设备及旋翼飞机项目”，2017-2019年，立航科技的在建工程别离为325.41万元、1,128.14万元、2,894.7万元。

　　据招股书，到招股书签署日2020年3月18日，立航科技仅有一份合同金额在500万元以上的建造工程合同，为立航科技与陕西有色建造有限公司（以下简称“有色陕建”）签定的“成都立航科技新建厂区（航空设备及旋翼飞机项目）出产车间工程”，合同金额为1,500万元。

　　而据有色陕建官网2017年11月20日发布的揭露信息，10月28日上午，成都市高新西部园区的工地上，由有色陕建承建的成都立航科技新建厂区（航空设备及旋翼飞机制作项目）开工典礼顺畅举办。该项目占地约106亩，建筑面积约10万平方米，合同额1,500万元，建造工期约为510天。

　　合同金额、建造单位、承建单位共同，即航空设备及旋翼飞机项目出产车间工程或在2017年10月开工。依照有色陕建发表的建造工期，航空设备及旋翼飞机制作项意图出产车间工程或应在2019年4月竣工。

　　这意味着，从立航科技招股书发表的在建工程、固定资产科目、出产车间工程严重建造合同来看，在建工程“航空设备及旋翼飞机项目”账面价值加上立航科技陈述期内的固定资产总值，远不及项目出资额。且经过项目名称来看，立航科技的在建工程“航空设备及旋翼飞机项目”或为环评文件发表的“航空设备及旋翼飞机制作项目”。

　　而环评文件发表的“航空设备及旋翼飞机制作项目”主体工程包含出产车间、电子装配车间、研制测验楼、职工宿舍楼，而依照出产车间承建方有色陕建发表的进展，该项目出产车间或在2019年4月竣工，但实际上出产车间是否已竣工？其他主体工程又是否现已竣工？没有可知。

　　且比照环评文件发表的估计竣工时刻2018年8月，由出产车间承建方发表的进展计算得出出产车间竣工时刻在2019年4月，即该项目主体工程中至少其出产车间建造进展不及逾期，比估计竣工时刻晚。出产车间工程姑且如此，“航空设备及旋翼飞机制作项目”整个项意图建造进展或相同晚于预期竣工时刻。

　　而到2019版招股书签署日2019年6月14日，“航空设备及旋翼飞机制作项目”是否已竣工？

　　“恰巧”的是，此番上市，立航科技募投项目建造内容与上述环评文件发表的项目或为同一项目。

　　据招股书，此次上市，立航科技拟征集5.5亿元用于“航空设备及旋翼飞机制作项目”，该项目存案文号为川出资备【-37-03-345128】FGQB-0116号，项目环评批复号为成环评函【2019】17号，项目地址坐落成都市高新西部园区内。

　　据四川省政府揭露信息，“航空设备及旋翼飞机制作项目”拟开工时刻为2019年4月，拟建成时刻为2021年4月，项目性质为新建，建造地址在成都市高新区西部园区。

　　据招股书，立航科技“航空设备及旋翼飞机制作项目”拟新增设备160台（套），该项目占地上积为70,598.1平方米，总建造面积为96,983.01平方米，包含研制中心1栋，出产车间5栋，职工宿舍1栋，并配套建造停车库（地上），物管用房，厂内路途，美化等辅佐工程及设备。

　　据招股书，募投项目“航空设备及旋翼飞机制作项目”的主体工程包含研制中心1栋，出产车间5栋，职工宿舍1栋。1#研制中心的建筑面积为8,592.06平方米，共5层。2#出产车间的基底面积为10,816.07平方米，计容建筑面积21,632.14平方米，共1层。3#出产车间的基底面积为9,871.27平方米，计容建筑面积为19,742.54平方米，共1层。4#出产车间的基底面积为6,005.51平方米，计容建筑面积为12,011.02平方米，共1层。5#出产车间基底面积为9,871.27平方米，计容建筑面积为19,742.54平方米，共1层。7#出产车间的基底面积为1,869.46平方米，计容建筑面积为6,659.54平方米，共4层。6#职工宿舍楼共6层，建筑面积为6,677.24平方米。

　　经过比照两个项意图建造内容及规划、项目名称、建造地址、建造单位，募投项意图主体工程与环评文件发表的项目相差无几。两项目是否为同一项目？而假使环评文件发表估计2018年竣工的“航空设备及旋翼飞机制作项目”没有竣工，募投项目是否将该项目从头环评再募资建造？

　　也就是说，依照出产车间承建方发表的进展，“航空设备及旋翼飞机制作项目”出产车间或在2019年4月竣工，此番上市募投项目“航空设备及旋翼飞机制作项目”于2019年6月14日前现已过环评批复。从项意图建造进展来看，估计2018年9月投产的“航空设备及旋翼飞机制作项目”或在2019年从头进行了环评程序，即该项目到2019年环评批复出具日，或仍未竣工，前次建造进展不及预期，是否面临“难产”的困境？而该“前史”建造项目“摇身一变”成了募投项目，项目进展由能否按期推动？不得而知。

　　惟诚可破全国之伪，惟实可破全国之虚。面临上述检测，立航科技能否在本钱商场扬帆启航？尚是未知数。

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